ДЦК поскъпват: държавата вече плаща 3.43% по нов петгодишен заем

Министерството на финансите пласира още 100 млн. евро, но при най-високата доходност за годината

Министерството на финансите продължава да финансира бюджета чрез емисии държавни ценни книжа (ДЦК), но цената на новия дълг постепенно нараства. Последният аукцион показва, че инвеститорите вече изискват по-висока доходност, за да финансират държавата.

По данни на Българската народна банка ведомството е пласирало нова емисия петгодишни ДЦК за 100 млн. евро при средногодишна доходност от 3.43%. Това е четвъртият аукцион за тази емисия от началото на годината и най-високата постигната доходност досега.

Тенденцията е ясно изразена. При първото предлагане през януари Министерството на финансите привлече средства срещу 2.94% доходност. През март тя се повиши до 3.03%, през април достигна 3.33%, а сега вече е 3.43%. Покачването означава, че държавата постепенно плаща повече за финансирането на едни и същи по матуритет ценни книжа.

Десета емисия от началото на годината

Новият аукцион е десетият на вътрешния пазар през 2026 г. С него общият размер на привлечените средства чрез ДЦК от местни инвеститори – основно банки, пенсионни фондове и застрахователни дружества – достига 1.51 млрд. евро.

Към вътрешното финансиране се прибавя и международната облигационна емисия от 7 юли, чрез която България привлече още 2.5 млрд. евро от външните капиталови пазари. Така новият държавен дълг, поет от началото на годината, вече възлиза на 4.01 млрд. евро.

Все по-висока цена на финансирането

Повишаването на доходността по ДЦК е сигнал, че цената на държавното финансиране се увеличава. Макар интересът към аукционите да остава стабилен, всяка следваща емисия се пласира при по-висока доходност, което означава по-големи разходи за обслужване на дълга през следващите години.

Според бюджетните разчети правителството планира до края на годината да поеме нов дълг в размер до 10.1 млрд. евро, включително възможност за заем до 3.261 млрд. евро за финансиране на проекти в отбранителната индустрия. При реализиране на тези намерения държавният дълг в края на 2026 г. може да достигне около 37.7 млрд. евро, или приблизително 30.1% от брутния вътрешен продукт.

Икономисти отбелязват, че ако тенденцията на покачване на доходността се запази, всяко следващо излизане на държавата на дълговия пазар ще оскъпява обслужването на натрупаните задължения и ще увеличава натиска върху публичните финанси.